香橼指如新传销 五级代理制的直销模式起底

　　香橼做空报告
　　与安利、康宝莱、玫琳凯、雅芳并称全球五大直销集团的如新，近年开始全面加速中国版图的布局。不到一个月前，如新方面刚刚宣布了大扩张计划——“2017年前增加店铺和销售支援网点数量至3倍，拓展直销区域与业务经营，以及新增其它销售渠道以提高市场渗透率”。
　　上一财季如新大中华区的销售额增长一倍以上，达到近2亿美元，已经占集团全球总营收的三分之一。
　　然而，根据香橼方面提供的证据，如新除了设置有购买产品的准入规定外，公司在华的销售团队搭建与资金链条的金字塔形特征都十分明显，直指如新在中国的直销业务实为“传销”，而后者在中国境内属于违法行为。
　　受到香橼做空不利因素的影响，如新集团股价（NYSE：NUS）9月一度暴挫，跌至52周最低价36.2美元/股，后经一个月的恢复性补涨，10月10日报收42.53美元/股。此前一年内如新股价最高点曾达到 62.01美元/股。投资者损失巨大。
　　据郝俊波介绍，目前中美律师正在华征集如新美股中国股民的材料，主要包括“在2011年10月25日至2012年8月7日期间购买或取得如新美国股票者，不管是否已经将股票出售都可以委托律师进行索赔”。
　　之所以选择将中国区传销案赴美诉讼，郝俊波解释称， “美国的集体诉讼非常便于股民起诉，且没有人数限制。目前在国内外此案还没有人正式起诉，如果做不成第一个起诉方，我们希望成为首席原告（损失最大的原告）来代表股民起诉，调解的总体赔偿金额可能在上千万到数亿美元。”郝俊波表示。
　　如新方面则回复称：“在过去不到四年期间，NU SKIN如新集团股价成长了近8倍。虽然最近一个多月股价有所调整与波动，仍然是四年前的五倍。”

　　如新模式起底
　　2003年进入中国的如新，旗下产品线主要分为NuSkin（如新）和Pharmanex（华茂） 两大品牌。作为第二批获得国内直销业务牌照的企业，2006年开始，如新以直销形式进行在华产品销售，次年直销范围扩大至京沪两地，此后销售范围进一步扩大至15个省逾50个城市。
　　对于香橼方面白纸黑字的传销指责，如新方面坚称“属于合法直销”。
　　10月11日，记者联系了多位如新在沪经销代理商，其中一位经销商杨文向记者承认，加入如新确实必须购买至少5000元的商品，同时一定级别以上的代理商对于发展“下线”有明确指标。
　　加入如新经销商团队两年的杨文目前已是经理级代理商，她向记者解释称，加入如新后，公司会和经销商签订合同，属于双向雇佣性质。经销商最主要的任务便是产品推广和销售渠道建设两项工作。