投资“败笔”？600亿大佬失算天津同仁堂

　　实际上，在朱保国的健康元买入前半个月，天津同仁堂便获得了上市辅导申请。
　　而对于为何相中了天津同仁堂？健康元在公告中称，丽珠集团不仅可在中药业务发展方面与天津同仁堂进行一定的协同，而且还可以通过其现金分红或首次公开募股上市等方式实现相应的投资收益。
　　实际上，这并非天津同仁堂首次冲刺上市，早在2019年，公司便从新三板转战上交所，但在一年后便撤回上市申请。虽然再次申请上市的天津同仁堂获得了医药大佬朱保国的青睐，却引发了北京同仁堂的“怒火”。
　　2021年8月，在天津同仁堂递交招股书后，北京同仁堂一举将天津同仁堂告上法庭，案由为“侵害注册商标专用权及不正当竞争纠纷”。其中最大诉求之一便是停止使用“同仁堂”字号、变更企业名称，变更后的企业名称中不得含有“同仁堂”或者与“同仁堂”构成近似的字样，以及赔偿经济损失5000万元。
　　这场“同仁堂”名称之争的源头还要从100多年前讲起。
　　同仁堂创建于1669年（清朝康熙八年），创始人名为乐显扬。天津同仁堂的创立最初源于1852年乐家女婿张益堂将自家“张家药铺”更名为天津同仁堂。
　　经过时间的沉淀，2002年经天津市政府批准，天津同仁堂成立，并一直沿用至今。目前，北京同仁堂的大股东是北京市国资委，而天津同仁堂实控人则为张彦森、高桂琴夫妻所有，二人在公司上市前持股59%。

　　也就是说，在股权划分上，北京同仁堂与天津同仁堂“没有一点关系”。
　　天津同仁堂不仅在名气上远不如北京同仁堂，其2021年营收10亿元也远不及后者的146亿元。不仅如此，天津同仁堂的三款支柱产品肾炎康复片、血府逐瘀胶囊和脉管复康片，占据公司营收的八成以上，但以上均属于中成药，不是保密配方。
　　不仅如此，和大多数重销售的医药企业一样，2021年天津同仁堂销售费用5.15亿元，占营收的比例高达50.89%。与高销售形成鲜明对比的是，公司2021年研发投入仅有3413万元。
　　一旦上市，这些则另当别论，毕竟“同仁堂”的名气众所周知。北京市京师律师事务所合伙人律师潘婷婷表示，“这个案件中，法院认定是否构成商标侵权，主要需要判断北京同仁堂引用的权利商标与天津同仁堂使用的商标，是否构成同一种或类似商品或服务上的相同或近似商标，是否易使相关公众对商品或服务的来源产生误认或者认为存在特定联系，容易造成混淆。”
　　值得一提的是，北京同仁堂相关工作人员告诉市界：“这一诉讼是北京同仁堂集团与天津同仁堂，与上市公司北京同仁堂并无关系。”市界曾联系天津同仁堂，对方并无回应。
　　潘婷婷认为：“如果天津同仁堂构成侵权，其需要按照判决履行停止侵权、支付赔偿款等内容，其名下的商品或服务也不能再继续使用该商标，对其后续的经营、商业信誉等都会产生一定的影响。”
　　对此，IPG首席经济学家柏文喜也认为：“如果天津同仁堂没法上市，可能会造成重大不利影响，也不利于股东的投资收益和顺利退出，同时企业经营的不利影响反过来也会影响股东权益和收益。”
　　或许朱保国没有想到这次会半路杀出个“程咬金”，毕竟20年前，自己也是那个“程咬金”。

朱保国。摄影：史小兵